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责任编辑：霍琦科创板首单百亿发行人详解： 中国通号A+H上市布局成型21世纪经济报道 李维，郑敏芳 北京报道科创板观察由于中国通号此前已在香港联交所上市，若此次在科创板上市成功，中国通号也将完成其A+H的资本布局。在业内人士看来，鉴于科创板的投资者适当性管理具有一定门槛要求，且询价定价过程中大多由线下机构投资者参与，因此其发行定价未来有可能向港股价格靠拢。

一位保险投资官分析，2020年权益市场以震荡为主，将积极把握结构性机会，关注符合国家经济政策转型方向和举国创新政策支持下的消费升级、医疗健康及信息技术板块，关注人工智能、光电芯片、新材料等“硬科技”方向；此外还需关注高股息资产配置价值。在整体投资风格上，与以前相比，险资权益投资更加注重两点：一是精选个股集中持有；二是持仓周期较以前更长。在操作层面上，资金向个股集中、举牌上市公司的现象将更加明显。实际上，这种险资权益投资策略变化在近两年已经有所体现，2020年这一特点将更加突出。

当前投资者的交易成本构成中，每次买入卖出要支付券商佣金，卖出时要支付证券交易印花税，券商佣金一般为成交金额的0.03%，如果投资者和券商商谈，一般都能砍价到0.025%。这里先暂且按0.03%计算，卖出股票的时候要交纳0.1%的证券交易印花税，买入不交，假设投资者的买入卖出价格相同，那么投资者的一次完整交易，就要支付0.06%的券商佣金和0.1%的证券交易印花税，即证券交易印花税的金额已经超过了券商佣金的金额，比例大约为60%。

险资收益率目标可能下调2020年是否还能再续2019年的辉煌？保险投资官分歧很大。33%的保险投资官认为差于去年，29%认为投资环境要好于去年，29%认为尚难明确，三个选项可以说是三分天下。一位大型保险机构投资官表示，从中期视角来看，市场利率下行概率较高。2019年机构投资者收益率普遍超过30%，未来1~3年连续实现高收益的可能性较低。

据了解，“司法解释五”快速出台的一个背景是为了通过强化中小股东权益，而提升世界银行营商环境报告中我国的排名。但营商环境要求的本质仍然应该是服务营商、服务公司整体利益，所以司法者不能也不会僵化适用这一规则。首先，提起诉讼的中小股东应保持立场一致，即一名股东若未曾在股东会决议时明确反对一项关联交易，也就不能在事后翻转立场起诉该交易，除非他能证明自己在股东会表决时被胁迫或欺诈了。

今年5月，广东省出台的《广东省完善促进消费体制机制实施方案》中就提到，逐步放宽广州、深圳市汽车摇号和竞拍指标，扩大准购规模；其他地市不得再出台汽车限购规定。根据相关报道，2019年6月至2020年12月，广州市将增加中小客车增量指标10万个，深圳市将增加投放普通小汽车增量指标8万个，相当于在原有基础上增加了近80%的配额。